??受多種因素影響，今年以來，中國電機產品出口額增速放緩。中國機電產品進出口商會電工產品分會秘書長張森預計，在國家多項扶持政策的指引下，下半年中國電機產品出口額增速將略高于上半年，全年中國電機產品出口額將同比增長10%~12%左右。

??中國海關總署統計數據顯示，2022年1~7月，中國電機產品出口額約129.4億美元，同比增長11.4%。“2022年1-7月，美國、德國、日本、意大利、韓國、越南、印度、墨西哥、印度尼西亞、泰國是中國電機類產品出口的目的地，共占中國電機類產品出口總額46.3%。”張森表示。

??“今年以來，中國中小型電機出口額保持較快增長，微電機出口額有所下降。”張森表示。數據顯示，今年前7個月，中國中小型電機產品出口額68.0億美元，同比增長18.3%;中國大電機出口額6.7億美元，同比增長12.2%;發電機組出口額穩步增長，出口額33.7億美元，同比增長4.6%;微電機出口額同比增長0.2%至20.5億美元。

??當前，電機外貿企業與其他外貿企業一樣面臨著多重挑戰，今年以來國家出臺了多項舉措，助力企業紓困解難。

??在出口退稅方面，2022年4月，為助力外貿企業緩解困難、促進進出口平穩發展，十部門聯合發布了《關于進一步加大出口退稅支持力度促進外貿平穩發展的通知》提出進一步加大助企政策支持力度，進一步提升退稅辦理便利程度，進一步優化出口企業營商環境。

??在產業政策方面，2022年6月，工信部等六部門印發《工業能效提升行動計劃》，提出實施電機能效提升行動。鼓勵電機生產企業開展性能優化、鐵芯高效化、機殼輕量化等系統化創新設計，優化電機控制算法與控制性能，加快高性能電磁線、稀土永磁、高磁感低損耗冷軋硅鋼片等關鍵材料創新升級。推行電機節能認證，推進電機高效再制造。推動使用企業開展設備能效水平和運行維護情況評估，科學細分負載特性及不同工況，加快電機更新升級。

??張森認為，近年來，電機行業受到高度重視和國家產業政策的重點支持。國家陸續出臺了多項政策，為工業電機行業的發展提供了明確、廣闊的發展前景。受到政策的推動影響，電機制造行業將向著高效綠色的方向轉變。

??工業電機行業競爭激烈，產業鏈有望實現國產替代

??國內工業電機行業生產廠商眾多，主要集中分布在華東地區，其中江蘇省較多，占比達15.6%。從競爭情況來看，現階段工業電機市場競爭主要體現在產品的技術含量、價格、制造裝備的自動化水平和生產規模等方面，行業呈現梯隊化競爭格局。一梯隊是以西門子、ABB等為主的外資工業電機生產商，其經驗豐富、產品成熟，銷售覆蓋范圍廣，占據我國工業電機市場。第二梯隊包括匯川、臺達、臥龍、大洋等本土生產商和日立、東芝等日系生產商。第三梯隊以中小企業為主，中小企業主攻低端市場，所生產的產品價格低廉，穩定性差。

??由于市場機制不完善，工業電機行業的價格競爭較為激烈，已對行業的良性發展帶來不利的影響。隨著國家供給側產業政策的推行、市場優勝劣汰作用的顯化以及行業進入壁壘的進一步強化，價格競爭影響逐步弱化。加之近年來本土廠商間并購整合與資本運作日趨頻繁，正不斷向一梯隊進發，行業競爭格局將被重新構建，部分具有較強競爭優勢的企業必將崛起，產業鏈各環節有望持續實現國產替代。

??節能電機+核用電機需求放量

??中小型電機行業平穩發展，2020 年市場規模達 656.6 億元，CAGR 5=1.04%。“十三五” 期間，中國經濟邁入高質量發展新常態，電機行業也隨之進入相對平穩發展階段。2020 年中小電機行業銷售收入達 656.6 億元，CAGR 5=1.04%;工業總產值達 627.1 億元，CAGR 5=2.07%。

??競爭加劇推動落后產能出清，馬太效應持續顯現。①伴隨下游需求穩定+行業競爭加劇， 電機制造行業利潤率明顯下滑，2015-2017 年電機制造業銷售利潤率均值由 14.7%下滑至 3.6%。同時，2016-2019 年行業銷售利潤較低值連續 4 年為負，推動落后產能持續出清。 ②中小型電機行業馬太效應顯現，在中小型電機行業協會 64 家企業中，2020 年利潤總額 超過 6000 萬元的企業達 17 家，較 2016 年增加 6 家。

??中小電機行業產業結構持續升級，主要產品逐步從普通電機向特種電機過渡。伴隨 中國能源結構轉型及工業 4.0 的推進，中國電機行業逐步由過去以同質化普通電機為主過 渡到以特種產品為主，以高附加產品引導市場。站在目前的時間節點，我們推薦中 小型電機行業的三個細分賽道：

??節能高效電機：作為工業設備的“心臟”，電機是用電大戶，2020 年中小型電機用電 量占工業用電量的 60%以上。“雙碳”背景下，高能耗行業低碳轉型，倒逼電機更新換 代，帶動高效節能電機需求放量。同時 2021 年電機新國標實施以及兩部門聯合制定 高效節能電機目標，2023 年中國高效節能電機市場規模有望突破 450 億元。

??三代核電電機：2021 年文件提出“積極”發展核電，中國核電有望在“十 四五”期間迎來密集建設期，我們預計 2021-2025 年中國年均核準 6-8 臺自主三代核 電機組，帶動核電電機每年新增約 1 億元需求。

??高溫氣冷堆主氦風機：高溫氣冷堆熱效率高，制氫成本接近化石能源制氫和焦爐煤 氣提氫，商用前景廣闊。主氦風機作為高溫氣冷堆的動力設備，120 萬千瓦機組 對應主氦風機價值量高達 5.5 億元。伴隨 2021 年 9 月石島灣項目臨界，高溫氣 冷堆規模商用有望啟動，主氦風機需求有望逐步打開。

??電動汽車電機市場規模攀升

??根據2020年車輛采購招標信息，相較同類型的燃油車，燃料電池物流車成本增加了64萬元。其中，燃料電池汽車新增成本集中在燃料電池系統和氫能系統。燃料電池系統售價約1.8萬元/kW，氫瓶約3萬元/個，燃料電池系統功率30kW，使用3個氫瓶，共計約63萬元。電機價格與燃油車型相同，在1.5萬元/個。

??從混合動力汽車來看，目前微混動力車產品中電驅動系統(電池+電機/轉換器等)占總動力系統成本的48%;而更接近純電動車的插電式混合動力汽車(PHEV)中電驅動系統的成本占比在50%-70%，是燃油系統的兩倍有余。

??與純電動汽車不同的是，插電式混合動力汽車動力系統由燃油驅動系統以及電力驅動系統兩部分構成，根據PHEV40的成本價值構成，燃油驅動系統成本占動力系統成本的46%，電力驅動系統成本占動力系統成本的54%，結合電機占動力系統成本的比例得出，插電式混合動力汽車電機成本約占總成本的3.5%。

??結合純電動車、燃料電池汽車與混合動力汽車歷年產量、成本結構占比、電動車用電機單價等數據，再結合每輛車平均匹配1.1臺電動機的比例，分別得出純電動車、燃料電池汽車與混合動力汽車用電機市場規模。2020年，純電動車、燃料電池汽車與混合動力汽車用電機市場規模分別為131億元、0.17億元以及23億元，合計市場規模為154億元。

??電機作為電動汽車的關鍵部件，直接影響整車的動力性及經濟性。電動車汽車行業的發展將帶動電動汽車用電機行業的發展，預計至2026年，我國純電動車用電機、燃料電池車用電機、混合動力車用電機市場規模分別達276億元、0.2億元以及49億元，合計電動汽車用電機行業市場達325億元。